德拉基“放鸽”市场不买账 欧央行加息箭在弦上

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发布时间:2018-01-28 20:43

【摘要】过去一周,日本央行与欧洲央行利率决议贯穿市场。欧洲央行按兵不动,德拉基新闻发布会有意控制欧元涨势,那么接下来欧元多头趋势能否继续?

本周美指走势依旧没有改善。达沃斯论坛上,美国财长语出惊人,表示欢迎美元走弱,再加上政治的不确定性,都引起了美元的直线下挫。相比之下,比特币价格震荡上扬;人民币也迎来了一轮强劲的涨势,不过背后更多的是美元贬值带动的人民币被动升值。

央行动态方面,周二日本央行维持货币政策不变,小幅上调经济通胀预期;周四欧洲央行三大利率不变,却依然激起了市场不小的水花。

因为在本次欧洲央行会议之前,机构们已经很笃定德拉基不会释放鹰派言论,事实上他也确实采用了性价比最高的一种做法,那就是借机稍微打压一下市场过热的预期,限制欧元的上行规模,但是也表明对经济的乐观态度,为未来收紧埋下了伏笔。

这些看上去似乎都是顺理成章的事情,但是我们要知道,欧元区经济从去年以来高速增长,失业率降到了9年来的新低,消费情绪指数也升至17年的新高。在这样的背景下,欧洲央行的保守态度显然有点不合时宜,眼看负利率维持到现在已经3年多了,央行却总是拿通胀没有起色做借口。但是也有分析指出,欧洲通胀很快就会走高,德拉基离转鹰的日子不远了。

野村证券认为,欧元区通胀的负面因素会在未来几个月出现好转。虽然德拉基强调今年加息概率非常低,但是如果通胀走高叠加欧元区经济持续改善,预计欧洲央行还是会比预期更早一点收紧政策。

当前欧元区通胀仍然低于欧央行目标,但是欧元区及国际经济增长强劲以及油价接近3年高点等因素,已经提高了欧元区物价压力升温的预期。除了野生证券论调乐观之外,欧洲央行追踪的通胀预期指标目前也接近一年高点。

也就是说,如果经济回暖、通胀回升这两个因素都向好的方向发展的话,投资者就要警惕欧洲央行可能会提前收紧政策。

决策者和投资者同样头疼的另外一点,就是现在处境尴尬的欧元。本周的情况很有意思,不管德拉基怎么释放鸽派信号,市场就是不买账,欧元甚至还一度冲到了3年的新高,直到德拉基弱化加息预期后才有所回落。但市场分析认为,这不足以反转欧元的涨势。要看到,欧元上涨背后是一个不争气的美元,而且德拉基讲话也不是一味的偏鸽,他还是肯定了薪资以及通胀预期。按照这个逻辑来说,受基本面支撑的欧元将不足以成为推迟收紧政策的绊脚石。

实际上,目前全球央行都在货币政策正常化的路上,除了欧洲央行,连作为QE始祖的日本央行也出现了收紧迹象。看来,2018年全球流动性的拐点可能真的要来了。但加息这件事向来是资本市场难以承受之重,可以说现在全球市场都紧盯着欧、日这两个早已宽松惯了的央行,要论重要程度,在2018年他们可能会远远超过美联储。

瑞银认为,虽然到了不得不收紧的时候,但是欧洲央行接下来依然会非常小心,十分温和地调整市场预期。欧洲央行这次没有对欧元作出太强硬的表态,预计欧元会在今年夏天之前突破1.25美元,而1.25才是欧洲央行对于欧元走强作出强硬表态的下限。

本周欧洲央行让欧元成了外汇市场的主角,但是欧元并非高枕无忧 ,因为下周四马上要迎来美联储利率决议及政策声明,到时候市场的风吹草动会不会给美元带来一线生机?我们拭目以待。

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